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微乐辅助器通用版游戏亮点

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"> 记者李文于宏

“不看不知道，一看吓一跳！我今天问了客服才知道 ，原来我的佣金费率是3?（即万分之三），而别人的费率早已是1?
，那我这么长时间岂不一直多花冤枉钱？ ”一位老股民的感慨，道出了证券行业当前存在的佣金政策透明度不足
、新老客户费率悬殊问题。

近期 ，《证券日报》记者通过实地走访和线上咨询等方式
，调查当前券商佣金费率的真实情况 。从调查情况来看，针对新开户客户 ，券商佣金费率最低已下探至0.641?
。随之而来的
，是新老客户之间的费率差距越来越大。

新老客户佣金费率差异明显

近年来，A股市场交投活跃 ，新开户投资者数量稳定增长 。不过
，每位投资者只能开3个证券账户
。为抢占市场份额，各家券商竞相降低佣金费率以吸引客户 ，新客佣金费率日渐卷到“地板价 ”。

佣金是券商为客户提供证券代理买卖服务收取的报酬 。根据现行制度
，A股、B股 、基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度，券商收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之三
。“向下浮动”代表着降价空间。近年来 ，证券行业平均佣金费率逐渐走低 。中国证券业协会数据显示，证券行业2025年净佣金率（税后
，不含席位租赁）为1.78?，同比下降15.3% ，万分之一、万分之二的费率成为常态。

近期
，《证券日报》记者通过线下走访营业部
、线上咨询从业人员等方式，调查了27家券商的新客佣金费率水平 ，包括19家上市券商和8家非上市券商
，大、中 、小型券商均有覆盖
。

记者调查发现，面对新客 ，券商普遍能给出1?左右的费率。在没有入金（即向证券账户存入资金）要求的情况下
，上述27家券商中，有21家券商向新开户客户报出的佣金费率在1?以下 。其中 ，记者得到的最低报价为0.7?
，给出该报价的客户经理称，此费率为小红书平台专属优惠；2家券商报价在0.7?到0.8?之间；18家券商报价在0.8?到0.9?之间
。

多位券商工作人员还向记者报出了更具“诱惑力
”的费率 ，前提是有相应规模的入金。例如，某券商客户经理为记者介绍了清晰的入金“层级”：入金不足10万元
，费率为0.8?；入金20万元以上，最低费率为0.75?；入金50万元以上 ，最低费率为0.65? 。另一家券商的客户经理告诉记者
，入金1万元，即可享受0.641?的新客费率
。

可以看出 ，费率优势已成为券商获客的重要筹码
，但也容易滋生诱导开户
、诱导交易等风险。监管层对此已制定明确的约束措施，例如 ，《证券经纪业务管理办法》明确提到
，证券公司对证券经纪业务从业人员的绩效考核和薪酬分配，应当重点考量从业人员的执业行为合规性、服务适当性 、投资者管理履职情况和投资者投诉情况等 ，不得简单与新开户数量
、客户交易量直接挂钩 。

记者在走访过程中发现
，券商优惠费率大多向新开户群体倾斜，存量老客户却较少收到降费通知 ，新老投资者佣金费率差距持续拉大
。

开户四年左右的陈女士告诉记者，今年年初
，她发现市场上有投资者的佣金费率已经降到了1?，而自己的账户佣金费率还是当初开户时的2.5? ，于是她主动找到客户经理
，将费率降至1?。

另一位投资者严先生则告诉记者：“我最近打电话给券商客服，要求降低佣金费率 ，但客服回复说目前无法再下调了
，我觉得券商下调费率的标准和条件很模糊 。”

“现在网络发达、市场信息高度透明，老客户主动要求调降费率的情况很常见
。 ”一位券商营业部负责人告诉记者 ，费率1?左右的调降幅度
，对于交易不频繁 、主要进行小额交易的投资者来说影响不大，因为单笔佣金不足5元的都按5元收取 ，只有对于大额资金交易
、交易比较频繁的客户来说
，一定程度上影响其交易成本。

中国证券业协会披露的2026年第一季度证券公司投诉处理工作情况显示，佣金费率调整、交易税费相关争议投诉占比达19.2% ，位列各类投诉首位 。投诉原因集中在券商佣金规则公示不足 、费率变动未及时告知投资者等方面。对此，协会从多维度提出具体工作建议
。其中
，加强佣金政策透明度被置于首位。

“佣金制度的透明化是保护投资者权益的一道重要防线 。
”巨丰投资首席投资顾问张翠霞告诉《证券日报》记者，只有透明
、清晰的佣金政策 ，才能让投资者真正算清交易成本
，做出合理决策
。券商应进一步完善费率调整告知机制，通过短信、App 、企业微信等渠道及时将最新变动告知客户 ，切实保障投资者知情权。

监管严打违规营销

除了“地板价”费率的诱惑
，券商招揽新客户的另一有力手段是“免五 ”，即免去每笔交易最低5元的佣金“起步价
” ，按客户实际的交易金额乘以佣金费率
，从0.1元起收，以降低客户交易成本 。

记者在调查过程中发现 ，多家券商宣传自家对于资金体量大的客户可给予“免五”及费率优惠
。其中
，多家中小券商表示，入金1.5万元或2万元即可“免五 ”；某头部券商工作人员则表示 ，“免五
”的条件是入金10万元。

中国证监会、原国家发展计划委员会
、国家税务总局联合发布的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》中明确提出，A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的
，按5元收取 。记者就券商“免五”现象咨询多位业内人士，得到的答复均为“这是不合规的 ”
。

此外 ，在行业佣金费率已降至低位 、下调空间日趋狭窄的情况下
，个别从业人员似有“返佣揽客”之嫌。例如，有一位券商工作人员告知记者：“开户后入金1万元以上有红包 ，以充话费的形式发放
，直接发到开户时绑定的手机号中 。
”

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军对《证券日报》记者表示，对投资者而言 ，返佣看似带来了小便宜
，实则暗藏风险
。例如，员工为弥补返佣带来的收入损失 ，可能诱导客户频繁交易来获取更多佣金；同时
，私下返佣往往绕过公司风控，缺乏监管 ，一旦发生纠纷，投资者的合法权益难以得到保障。

从法律层面来看
，北京植德律师事务所合伙人邹野告诉《证券日报》记者：“监管层面明确禁止券商直接或者变相向投资者返还佣金
、赠送礼品礼券或者提供其他非证券业务性质的服务 。同时，此类行为还违反员工廉洁从业规定 ，甚至有可能构成不正当竞争行为。
”

监管部门也在持续重拳整治返佣乱象
，规范券商经纪业务营销秩序
。5月份，河北证监局发文要求辖区内证券机构推进返佣专项排查整治 ，从严查处违规返佣行为；严格管控营销资金使用；常态化开展从业人员合规培训
，强化日常执业行为监督约束等。

从“拼价格”转向“拼服务 ”

佣金费率的一降再降，折射出券商经纪业务利润空间不断压缩的困境 。

据了解 ，券商向客户给出的费率报价一般是全佣
，指的是券商收取的净佣加上证券交易监管费、证券交易所手续费等规费
。当前，业内规费水平约为0.54? ，部分券商向新客给出的0.641? 、0.7?的费率已非常接近“地板价
”。除去规费和业务成本
，券商到手利润已所剩无几 。

面对记者“这么低的费率怎么赚钱”的疑问，上述给出0.65?报价的客户经理坦言：“这就是成本价 ，没得赚，所以要入金50万元以上才可以
，这么优惠的费率主要是用来留住优质客户的
。 ”

“证券业佣金不断走低，主要是市场竞争加剧
、券商经纪业务高度同质化的结果。
”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英告诉《证券日报》记者 ，券商通过“卷”佣金吸引客户、争夺市场份额
，部分券商费率甚至逼近成本线，利润空间极度压缩 ，势必会影响券商的服务能力和质量 。

为应对“拼价格 ”带来的经营压力
，券商正积极探索业务转型之路
。国联民生证券相关负责人对《证券日报》记者表示：“佣金费率的持续下滑，对公司代买收入冲击较大 ，在市场活跃时
，‘以量补价’战略短期奏效，但并非长久之计。面对佣金费率下滑趋势 ，国联民生证券主要通过业务模式重构来应对
，以客户资产增值为核心向买方投顾转型 。在产品端，持续提升产品开发 、定制能力；在服务端 ，强化投顾专业能力建设，提升个性化配置服务效率；同时通过技术升级与策略优化提升业务竞争力
。
”

推动传统经纪业务向综合财富管理业务转型
，已成为券商拓展利润空间的共识，这一点在行业人员结构的变化中得到了清晰体现。作为推动财富管理业务转型的重要抓手 ，券商投顾队伍持续扩容 。截至5月29日
，行业投顾人员共8.8万人，同比增长8.18%；证券经纪人共1.84万人 ，同比下滑30.27%。“一进一退”之间
，体现出券商加速向财富管理业务综合平台迈进的决心
。

整体而言，券商正告别“谁费率更低 ”的竞争 ，转向“谁服务更好”的较量
，以过硬的投研能力和个性化服务创造专业价值，赢得客户长久信任。

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